Almanya, 2026 yılında büyük beklentilerle ekonomisine yeni bir başlangıç yapacak, ancak ekonomistler arasındaki optimizm giderek azalmaktadır. Son yıllardaki duraklama ve gerilemenin ardından, ekonomik büyümenin daha önce tahmin edilenden daha yavaş ve zayıf gerçekleşeceği öngörülmektedir.

Almanya, 2022 yılının sonundan itibaren devam eden bir resesyon sürecine girmiştir. 2025 yılı için yalnızca %0,1 oranında sembolik bir büyüme ön görülürken, 2026’da gerçekleşecek büyümenin ise sınırlı hızda olacağı beklenmektedir. Bundesbank, 2026 yılına ilişkin büyüme tahminini %0,6’ya çekerken, ifo enstitüsü %0,8 oranında bir büyüme beklentisi açıkladı.

Ekonomistler, Almanya'nın derin yapısal değişikliklere yüksek maliyetlerle yavaş bir şekilde uyum sağladığını kaydetmektedir. Ukrayna'daki savaş, ülkenin Rus gazına olan bağımlılığını açığa çıkarırken, alternatif enerji kaynaklarına geçiş sürecinin maliyetli ve karmaşık olduğu vurgulanmaktadır. Aynı zamanda, dışa bağımlı Alman ekonomik modeli, Amerika'nın uyguladığı gümrük tarifeleri ve Çin ile ilişkilerin değişimi nedeniyle zayıflamıştır; Çin, otomotiv sanayisinde önemli bir rakip haline gelmiştir.

Tüm bu durum, yıllardır göz ardı edilen deindustrializasyon, kalıcı yatırım eksikliği, bakımsız altyapı ve dijitalleşme geriliği gibi daha geniş bir sorunun parçasıdır. Başbakan Friedrich Merz liderliğindeki yeni hükümet, güçlü bir yatırım stratejisi vaat ederek göreve başlamıştır. Altyapı ve savunmaya yönelik toplam 1.000 milyar avroluk bir yatırım yapılması planlanmakta, bu yatırımların 2026 yılındaki büyümenin itici gücü olması hedeflenmektedir.

Ancak, şüpheciler, bu yatırımın büyük bir kısmının emekli maaşları, sosyal yardımlar ve sübvansiyonlara harcanabileceği konusunda uyarılarda bulunmaktadır. Alman Ekonomi Danışmanları Konseyi, bu yaklaşımın büyüme fırsatlarını kaçırarak kamu borcunun sürdürülebilirliğini tehlikeye atabileceğini bildirmiştir.

Bundesbank Başkanı Joachim Nagel, ekonomik faaliyetlerin 2026 yılının ikinci çeyreğinden itibaren hızlanacağını, bunun da devlet harcamaları ve ihracatın güçlenmesi sayesinde gerçekleşeceğini belirtmiştir. Öte yandan, Dojče Bank, mali teşviklerin uzun vadeli etkisi olmayacağı konusunda şüpheler öne sürerek, yalnızca kısa vadeli “şeker etkisi” yaratabileceğini ifade etmiştir.

Almanya'nın toparlanmasının önemi, ulusal sınırları aşmaktadır. Financial Times’a göre yapılan bir anket, birçok Avrupa ekonomistinin, kıtanın güçlü bir büyüme umudunun Almanya'nın yatırım planının başarısına bağlı olduğunu düşündüğünü göstermektedir.

İş dünyası güven endeksleri, 2026 yılının ilk yarısında ani bir değişim beklemediğini gösterirken, 2025 yılının sonlarına doğru iş birliklerinin %40'ı üretim ve satış artışı beklemekte, aynı oranda bir başka grup ise duraklama öngörmektedir.

İlginç bir teşvik faktörü, 2026 yılında Almanya'nın önceki yıla göre daha fazla iş günü olacağı bilgilendirmesidir. Banka ING’nin tahminlerine göre bu durum, GSYİH'da %0,3 oranında bir artışa katkı sağlayabilecektir. Ancak ekonomistler, bunun geçici bir etki olduğunun ve kalıcı bir iyileşmenin habercisi olmadığının altını çizmektedir.

En büyük belirsizlik, kamu borcunun durumudur. Tahminler, borcun şu andaki %63 oranından %85'e yükselebileceğini göstermektedir. Sadece 2026 yılı için yeni borçlanmanın 180 milyar avroyu aşabileceği tahmin edilirken, bütçe açığının GSYİH'nın %5'ine ulaşması öngörülmektedir.

Emekli maaşları ve faiz giderlerindeki artışla birlikte devletin mali alanı daralmaktadır. Ekonomistler, 2027 yılına ilişkin bütçe müzakerelerinin hükümet koalisyonunun istikrarı ve birliği açısından ciddi bir test olabileceği konusunda uyarıda bulunmaktadır.

Sonuç olarak, Almanya'nın olasılıkla hafif bir toparlanma dönemine girdiği, ancak ani bir değişim beklenmediği değerlendirilmektedir. Devlet harcamalarının gerçekten ekonomiyi canlandıracağı yoksa daha derin reformların ertelenmesini mi sağlayacağı, 2026 ve sonraki yıllar için kritik bir soru olarak kalmaktadır.