Macar MOL ve Rus Gasprom Njeft, Sırbistan'daki Naftna Industrija Srbije (NIS) şirketinin mülkiyet yapısında değişiklik yapmak için bağlayıcı bir çerçeve anlaşmasının ana maddelerini imzaladı. Bu belgenin incelenmek üzere ABD Hazine Bakanlığı'na (OFAC) gönderileceği bildirildi. OFAC onayı, MOL'un NIS'i devralabilmesi için gerekli olacak.

Uzmanlar, MOL ve Gasprom Njeft’in, ABD onayını almadan devam edemeyeceklerini vurguladı. İşlemin tamamlanmasının ardından, OFAC ve yerel düzenleyicilerin onayı ile mülkiyet değişikliği sürecine devam edilebilecek. Bu aşamadan sonra, MOL’un NIS’teki kalan hisselerin satın alınması için küçük hissedarlara teklif sunma hakkı doğacak.

Beğladım Bankacılık Akademisi'nden (BBA) Profesör İsmail Musabegović, MOL ve Gasprom Njeft’in iş anlaşmasını tamamlayıp, gerekli onayları aldıktan sonra kalan hisselerin teklifine geçiş yapacaklarını söyledi. Şu an için imzalanan belgelerin sadece çerçeve anlaşması olduğunu ve ana şartların belirlendiğini kaydetti.

Musabegović, satış sözleşmesinin 31 Mart 2026 tarihine kadar tamamlanmasının öngörüldüğünü belirtti. OFAC ve Sırp düzenleyici kurumlarının onayı olmaksızın işlemin gerçekleştirilemeyeceğine dikkat çekti. Öte yandan, MOL’un isteğe bağlı bir teklif açıklaması teknik olarak mümkün olsa da, bunu yapmanın riskli olacağını dile getirdi.

Brokerslık firması IPOPEMA Securities’in analisti Vladan Pavlović, OFAC onayının alınması gerektiğini vurguladı. Küçük hissedarlar için teklif fiyatlarının belirlenmesine yönelik Musabegović, zorunlu tekliflerin fiyatının, önceki altı aydaki ortalama borsa fiyatı ile stüdyonun yaptığı alış fiyatları arasından en yüksek olanının dikkate alınacağını aktardı.

Ancak NIS'in ABD yaptırımları altında olduğuna ve hisse senetlerinin Belex borsasında işlemine ara verildiğine dikkat çekti. Musabegović, bu nedenle geçerli bir piyasa fiyatının bulunmadığını ve düzenleyicinin büyük ihtimalle MOL-Gasprom arasındaki işlem fiyatını referans alabileceğini ifade etti.

Pavlović, küçük hissedarların teklifi kabul etme zorunluluğu olmadığını dile getirerek, hisse sahiplerinin satış onayı verilene kadar ellerindeki hisseleri tutabileceklerini sözlerine ekledi.

NIS'in Farklı Yüzleri ve ADNOC’un Rolü

MOL’un NIS üzerindeki kontrol oranını artırırken, Sırbistan'ın %5 daha hisse alarak toplamda %36’ya ulaşmasını hedeflediği bilgisi verildi. Musabegović, bu oranların MOL ile paylaşılmasının yanı sıra ADNOC’un da yatırıma girebileceğini öngördü.

Musabegović, MOL'un %56,15’lik hissesiyle NIS'ı kontrol etmeyi hedeflediğini belirtirken, ADNOC’un farklı senaryolarla işin içinde olabileceğine dikkat çekti. MOL ve Gasprom arasındaki mevcut ilişkiler doğrultusunda, gelecekteki yatırımlarda ADNOC'un önemli bir rol oynaması bekleniyor.

Küçük hissedarların NIS'i satma veya elinde tutma seçeneklerine sahip olacağı vurgulandı. Musabegović, mevcut mülkiyet yapısında değişiklikler olabileceğini ve hissedarların tercihine göre devam edebileceğini aktardı.

Söz konusu değişimlerin zaman alacağı ve tüm süreçlerin OFAC onayına bağlı olduğu vurgulanırken, sürecin dikkatlice yürütülmesi gerektiği ifade edildi.