"Bir şirketin çoğunluk sahibi varken, hisse oranı %35 olan bir yatırımcının %30 hisse ile karşılaştırıldığında ek haklara sahip olabileceğine dair hiçbir kanıt yoktur." Bu ifadeyi, Momentum Securities'in baş brokeri Nenad Gujaničić, Sırbistan Cumhurbaşkanı'nın NIS'te %5 daha fazla hisse satın alınması durumunda özel yönetim hakları olup olmayacağına dair yaptığı açıklama üzerine aktardı. Gujaničić, "Bu tür populizmi göz ardı etmek gerekir. Devletin kamu mülküne iyi yönetim uygulaması için baskı yapılmalıdır. Ne yazık ki, yürütme yetkililerini (siyasetçileri) kontrol etmekte zorlandığımız bir ortamda, onlar tarafından partizan bir mal gibi muamele edilen şirketlerde nasıl doğru yönetim sağlanabilir?" ifadelerini kullandı. Kendisi, Türkçe gibi hukuki üzerinden önce iktisadi şirketlerle ilgili mevcut yasaları hatırlattı. "Eğer bir şirkette %50 artı bir hisseye sahip olan bir yatırımcı varsa, şirketi rahatlıkla yönetebilir. Bazı özel kararlar için ise, hisse senedi toplantısında üçte dört çoğunluğu gerektirir" diye belirtti. Gujaničić, "Bu durumda, Sırbistan devleti %35 hisse ile daha fazla karara katılım sağlayamayacak mıdır?" sorusuna şöyle yanıt verdi: "Başta söylediğim gibi, %35 hisse ile elde edilecek herhangi bir hak, %30 hisse ile elde edilebilecek olanların ötesine geçmeyecektir. Sorun, devletin %30 hissesi için koruma konusunda çok az şey yapmasıdır; daha yüksek bir sahiplik oranıyla bu durum değişmeyecektir. Bu tamamen demagoji ile ilgilidir ve devlet mülkiyetine bakış açısının köklü bir şekilde değişmesi gerekmektedir." Sırbistan devleti, NIS'teki hisse oranını artırmak için nasıl hareket edebilir? Bu mümkün müdür? "Devlet, yeni bir çoğunluk sahibinin onayı ile %5 hisse satın almayı düşünebilir, bu durumda stratejik yatırımcıya %51 hissesinin kalması gerekir. Gazprom'un NIS'i devraldığı dönemde %51 hisse almış ve ilave %5'lik hisseyi 2011 yılında küçük yatırımcılardan satın almayı taahhüt etmiştir." Devlet, küçük yatırımcılardan hisse alacaksa bunu nasıl ve ne zaman başarabilir? Hisselerin şu an borsada işlem görmediğini dikkate alarak, NIS hisse değerinin 718 dinar olarak belirlendiğini hatırlatmak gerekir. "Teorik olarak, devlet ve diğer yatırımcılar, her hisse sahibinin yanıt verebileceği bir kamuya açık teklif verebilir. Ancak bu senaryo oldukça düşük bir ihtimaldir, zira yeni çoğunluk sahibi, eğer Rus hisseleri satın alınırsa, kamuya açık bir teklif sunmak zorunda kalacaktır." Yeni NIS sahibinin, Sırbistan’a, sahip olduğu hisseden dolayı karar alma hakkı tanıyacak mı? "Çoğunluk sahibi şirket içindeki önemli kararları alabilir ve yalnızca bazı özel durumlar için üçte dört çoğunluğa ihtiyaç duyar." Bu röportajın tamamını Magazinbiznis.rs portalında okuyabilirsiniz.