Sırbistan Cumhuriyeti Maliye Bakanlığı, Nova.rs portalında yer alan "Sırbistan'ın üç 'boyunduruk taşı': EPS, Yollar ve Belgrad Şehri tüm ülkeyi finansal olarak tehdit ediyor" başlıklı metne tepki gösterdi. Bakanlık, Uluslararası Para Fonu'nun (MMF) tavsiyelerinin kamu maliyesinin ciddi şekilde kötüleştiğinin bir kanıtı olarak yorumlanmasının, üçüncü gözden geçirme sonrası yapılan temel çıkarımları göz ardı ettiğini vurguladı. MMF'nin, Sırbistan ekonomisinin direnç gösterdiğini, makroekonomik sonuçların güçlü kaldığını ve programın tüm niceliksel hedeflerine ulaşıldığını kaydettiğini belirtti. Bakanlık, MMF ile işbirliğinin temel amacının, sorunlar somutlaştıktan sonra tespit etmek değil, bunları zamanında tanımak ve önlemek olduğunu açıkladı. Bu nedenle, kamu iktisadi teşebbüsleri, yerel yönetimler, enerji sektörü ve diğer kamu sektörü segmentleriyle ilgili potansiyel risklerin program kapsamında düzenli olarak analiz edildiğini aktardı. Mali riskin varlığının gerçekleştiği anlamına gelmediğini veya mali istikrarın tehdit altında olduğunun kanıtı olmadığını, sadece yönetim ve operasyon takibinin iyileştirilmesine devam edilmesi gerektiğinin bir sinyali olduğunu kaydetti. Özellikle, EPS, Sırbistan Yolları veya Belgrad Belediyesi'nin mali durumuyla ilgili tavsiyelerin, Sırbistan Cumhuriyeti bütçesinin durumuyla değil, bireysel mali risklerin yönetimiyle ilgili olduğunu vurguladı. Potansiyel risklerin önemli maliyetlere yol açmadan önce kontrol altına alınması amacıyla bu konuların MMF programı kapsamında görüşüldüğünü belirtti. EPS'ye gelince, en büyük zorlukların 2021 ve 2022'deki enerji krizi sırasında ortaya çıktığını bildirdi. O zamandan bu yana önemli organizasyonel ve finansal reformların uygulandığını, kurumsal yönetimin geliştirildiğini, şirketin dönüşümünün tamamlandığını ve finansal performans göstergelerinin iyileştirildiğini açıkladı. Bu nedenle MMF'nin bugün acil mali iyileşme ihtiyacından değil, enerji sektöründeki büyük yatırım döngüsü öncesinde yeniden yapılandırmanın devam etmesinden ve yönetim kapasitelerinin güçlendirilmesinden bahsettiğini vurguladı. Sırbistan Yolları için de benzer durumun geçerli olduğunu belirtti. Tarihsel olarak yüksek düzeyde kamu yatırımları ve yoğun ulaşım altyapısı inşaatı koşullarında, MMF'nin harcama kontrolünün güçlendirilmesi, yükümlülük yönetimi ve kurumsal yönetimin pekiştirilmesi konusunda ısrarcı olmasının beklendiğini kaydetti. Bunun, yatırım politikasının bir eleştirisi olmadığını, aksine büyük altyapı projelerinin uygun finansal yönetim mekanizmalarıyla takip edilmesi yönünde bir tavsiye olduğunu aktardı. Gerçekler, Sırbistan'ın önceki dönemde kamu borcunu GSYİH'nin yaklaşık %70'inden %43'üne düşürmeyi başardığını, yatırım yapılabilir kredi notu aldığını, pandemi, enerji krizi ve belirgin jeopolitik bozulmalar sırasında makroekonomik istikrarı koruduğunu ve Avrupa'daki en yüksek ekonomik büyüme oranlarından birini sürdürdüğünü açıkladı. Bakanlık, bu tür sonuçların kamu finansmanının çöküşü iddialarıyla ilişkilendirilemeyeceğini vurguladı. Ayrıca, bazı yorumlarda MMF mesajının kilit bir bölümünün eksik olduğunu belirtti: Sırbistan'ın makroekonomik sonuçlarının güçlü kaldığı, enflasyonun önemli ölçüde azaldığı, işgücü piyasasının istikrarlı olduğu ve programın bir gözden geçirmeyi daha başarıyla geçtiği. Bu bağlamın dışlanmasının, MMF'nin mali çöküş konusunda uyarıda bulunduğu izlenimini yarattığını, oysa bunun mali risk yönetimini daha da iyileştirmeye yönelik standart tavsiyeler olduğunu aktardı. Başka bir deyişle, mali riskin belirlenmesi ile mali istikrarın tehdit altında olduğunun değerlendirilmesi arasında temel bir fark olduğunu vurguladı. MMF'nin birincisinden bahsettiğini kaydetti. Bazı yorumcuların bu farkı göz ardı ederek, risk yönetiminin iyileştirilmesine yönelik tavsiyelerden kamu finansmanının durumunun sözde kötüleştiğine dair sonuçlar çıkardığını, ancak MMF'nin kendi bulgularının böyle bir sonucu desteklemediğini açıkladı. Mali risklerin varlığının sistemin zayıflığının bir göstergesi olmadığını, aksine sürekli olarak tanımlanmalarının, analiz edilmelerinin ve ekonomik politika oluşturma sürecine dahil edilmelerinin nedeni olduğunu belirtti. Sorumlu mali politikanın risksizliği değil, bunların zamanında tanınması ve kontrol altında tutulması yeteneğini gerektirdiğini aktardı. Sırbistan'ın mali göstergelerinin bölgede ve Avrupa'da en elverişli göstergeler arasında yer aldığını kaydetti. Kamu borcunun GSYİH'ye oranının önceki on yılda kaydedilen seviyelerin önemli ölçüde altında olduğunu ve mali açığın kontrol altında tutulduğunu açıkladı. Son olarak, MMF'nin tavsiyelerinin mevcut mali çerçevenin bir eleştirisi olarak değil, sorumlu kamu finansmanı yönetimi, kurumsal kapasitelerin güçlendirilmesi ve mali risk yönetiminin iyileştirilmesi politikasına devam etme ihtiyacının bir teyidi olarak görülmesi gerektiğini vurguladı. Sırbistan Cumhuriyeti'nin Orta Vadeli Mali Stratejisi'nin de bu ilkelere dayandığını, makro-mali istikrarın korunmasını, kamu borcunun GSYİH'ye oranının kademeli olarak azaltılmasını ve uzun vadeli ekonomik büyümeyi destekleyen yüksek düzeyde yatırımların devam etmesini öngördüğünü belirtti.